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美国经济或出现大衰退的指标引起了分析师的

2019-04-11 04:36:11来源:励志吧0次阅读

金融危机以后,美国经济复苏式扩张是美国经济史上的第二个长周期,不过,近期全世界的投资者或正不断寻找成长是否临近尾声的迹象。美国经济大规模减税之后联邦预算赤字也在不断膨胀奇怪的是,在美联储已退出量化宽松两年多的时间里,累积坐拥约2万亿美元现金的美国公司仍能轻松借款。达拉斯联邦储备银行总裁柯普朗(Robert Steven Kaplan)近日称,虽然美元信贷环境温和,但可能迅速恶化。值得注意的是,规模高达9万亿美元的美国公司债市也正在与美国联邦21万亿美元的公共债务一道成为美国经济可能即将大衰退的双重红灯,一些变化预示这双重红灯或正在亮起,已引起了分析师的高度警觉。

图片来源The Fiscal Times

路透社7月16道, 市场观察人士表示,一项非常可靠的美国债市指标可能正预示美国经济衰退在逼近,这就是风险溢价。自今年2月以来,投资级公司债较较比美国公债的风险溢价已上升至逼近一些投资基金经理和分析师警惕的水平,而所有的风险几乎都来自于信用层面。 而信用息差(credit spread,是指公司债券到期收益率与同期限公共债券到期收益率的差值,它被公认为反映了企业信用的溢价)则又是一个很好的预测指标, 投资级债券表现欠佳,加上投机级债券走弱,促使投资者关注公司债的表现,且将其视为一大衰退风险来源, 瑞士信贷分析师本周在研究报告中写道。

不仅如此,债市预示美国经济将陷入衰退的另一个指标也正在接近预警信号 。BWC中文近期提及,致力于研究美国债市的多位专家预期美国公共债券收益率(殖利率)可能一年后就会出现倒挂。按照以往的经验,收益率曲线倒挂是一个可靠的衰退先兆。法国兴业银行利率策略师Bruno Braizinha称, 分析师的主流预估认为在2019年末至2020年初美国经济可能出现衰退。 根据Moody s Investors Services数据,上月Baa级公司债较美国公债的风险溢价或利差提高至2个百分点。在美国经济自1970年以来出现过的七次衰退中,该利差水平有六次在衰退期间或即将进入衰退时达到过这一水准。而早在今年2月时,穆迪评级体系中别的投资级债券利差平均为1.65个百分点,为逾10年来。

分析认为,部分原因在于预期美债供应将增加,以此对冲去年的减税举措所带来的至少1.4万亿美元的资金出口转盘轴承价格
。然而,欠债上瘾已成为美国经济一个金字塔形的习惯特征,遍布在多层次多角落的债务和债券随时有可能因为某一个层面的风吹草动而轰然崩塌,使美国金融危机以来取得的经济复苏陷入萧条。除了前面提到的债券风险溢价和收益率曲线变化这些数据性的信号以外,一系列 优先 经济的举措也都为美元资产和多个公司埋下了衰退的伏笔。现在的一种情况是,那些以逐利为目的的大公司或正在加速海外布局,以达到应对 优先 经济举措所带来的市场流失风险,比如,的哈雷摩托宣布在美国以外建厂,再比如另一家美国制造巨头特斯拉公司近日宣布将在中国上海建厂几乎都是在规避这一风险。

有一种观点是, 优先 和 保护 经济在美国持续上演的同时,那些美国的巨头公司和 百年老店 或都将加速向出走美国。再还原到债务层面来看,美国的许多实体巨头正是美国投资级企业债和美国公共债券的大买家,也就是说,接下去,美国经济发行的很大一部分债券或因找不到大买家而出现严重下跌。雪上加霜的是,美国一些类别债券的大买家可能已纷纷抛售或减少这一投资。据英国《金融时报》 报道,去年底,没有什么迹象表明美国经济的上空即将被阴云笼罩,相反紫叶矮樱价格
,税改理应提振企业盈利。但是,投资于美国公司债券的基金经理们,低估了美国债券市场上两个大买家带来的影响,其中一个就是独角兽巨头。迹象表明,同时雨衣价格采购
,减税举措使独角兽巨头们缩减了各自持有的债券投资组合。当大买家撤走时,评级较高的企业债则变得脆弱。

分析认为,这都是美国公司债券和美国公共债券有可能出现大打折扣的早期迹象,也就是成交价格或将严重低于票面价格,这也是美元不断下降,美国经济或即将陷入萧条的双重信号。无独有偶,路透社近期提及,市场上流动的美国债券中,有75%是以低于面额的价格进行交易。

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